El economista Alexander Guerrero nos ha preparado un análisis de la situación actual de Petróleos de Venezuela (Pdvsa) y su incapacidad para contribuir con el retorno del crecimiento económico en Venezuela en el corto y mediano plazo. Guerrero con números, demuestra la crítica situación de la petrolera estatal.
Las 50 Sombras de PDVSA: Muchos bolívares pocos dólares
La caída de la producción de petróleo en los últimos ocho años, unos 750 mil barriles diarios, en conjunto con los inmensos pasivos en moneda extranjera a los cuales incurrió Pdvsa para conciliar su gasto, como agente fiscal del gobierno y como empresa productora de petróleo, a la par de obligaciones con socios, contratistas, proveedores, fue reduciendo aceleradamente en cuatro años, desde 2009, la renta petrolera disponible, tanto para capitalizarla para sostener la producción en el mediano plazo.
El peso de los pasivos financieros y no financieros de Pdvsa
Pero tampoco para servir sus elevados pasivos financieros y no financieros, deuda documentada, garantizada y acuerdos con sus socios en las empresas mixtas, proveedores y contratistas, muchos de ellos obligados a refinanciar las deudas de Pdvsa con ellos. La realidad era evidente, y no nos sorprendimos, Pdvsa no mantenía un flujo de caja suficiente para cubrir gasto corriente y gasto de capital.
La enfermedad fiscal se trasfirió a PDVSA, el ordenamiento legal y constitucional abrió las puertas al nacionalismo petróleo y con ello al deterioro de la industria petrolera nacional. Al final, de ese escabroso periodo, Pdvsa, luce en ruinas, La renta petrolera es negativa, las obligaciones en dólares son mayores que la renta del petróleo. Además de estas obligaciones, acotemos que el gobierno impuso a Pdvsa grandes compromisos de suministros de crudo y productos a Petrocaribe, un acuerdo geopolítico impulsado por Chávez y los cubanos, requerido para poder financiar apoyo político externo necesario para barrer políticamente la oposición venezolana.
El peso de la geopolítica y de la revolución sobre Pdvsa
En ese orden, también se firmaron convenios económicos que derivaron de acuerdos multilaterales ALBA y Mercosur, y otros bilaterales que eran asimilados con suministro de crudos y derivados producidos por Pdvsa y sus socios en Venezuela. En conjunto esos acuerdos, obligaciones financieras y no financieras agotaron la renta petrolera haciendo que su flujo en divisas se devolviera en negativa desde principios de 2012. La consecuencia inmediata fue la crisis de balanza de pagos tanto de PDVSA como de la Republica hacia finales del 2102 y que se notó con la explosión en el mercado del dólar paralelo.
El otro acuerdo, el llamado Crédito Chino, merece un análisis particular, pero las exigencias chinas a cambio de acuerdos comerciales y dinero anticipado de China -dólares y yuanes- han significado un enorme sacrificio para Pdvsa a cambio de corrupción rampante y negocio que solo benefician a China y la corrupta burocracia bolivariana.
El flujo de caja de PDVSA en estos ocho años ha estado al servicio de la política destinado a galvanizar el piso político y la egolatría de Chávez de un gobierno manirroto, derrochador, corrupto y no controlable, el cual, sistemáticamente evadió una necesaria controlabilidad que el régimen político venezolano no dispone, dado no posee los contrapesos políticos institucionales requeridos para controlar la hacienda pública, origen y destino del gasto público, así como de empresas del Estado administradas por el Gobierno.
Las exportaciones de petróleo no pagan esos pasivos
Igualmente, el flujo de caja de Pdvsa no alcanzaba ni alcanza para sostener la demanda fiscal por recursos del petróleo que el gobierno requería de Pdvsa para destruir al sector privado nacional y ensanchar la base económica del Estado, fenómeno que se lograba con el control de cambio, la inflación y la conversión en entes serviles del gasto público a una buna parte del capital privado nacional, de sus más grandes empresas. Pdvsa fue perdiendo entonces su participación en el PIB dado que la renta era drenada fiscalmente por el gobierno quien adquirir fuertes compromisos rentistas nacionales en bolívares como internacionales en dólares. Así de un 24% en términos del PIB Pdvsa se reduciría a un 7.5% a finales del 2014.
La enorme deuda externa de PVDVSA en esos ocho años sirvió para tapizar de dólares su flujo de caja negativo, y que tenía que distribuir cada vez menor renta fisco entre sus pasivos en divisas con socios, proveedores, contratistas, y los pasivos del gobierno, así como un gasto público no presupuestado cercano a la mitad de la contribución fiscal de PDVSA que promedio en esos ocho años más del 50% del ingreso fiscal del gobierno. Una actividad fiscal controlada directamente por el Presidente de la Republica, caja de la cual que el nuevo efecto Presidente no consiguió recursos, lo que lo obligo a buscar en la hiperinflación y en impuesto inflacionario el mecanismo fiscal que le diera fondos para su Guerra contra el sector privado, lo que queda de él.
Pdvsa, al término, muchos bolívares pocos dólares: mega devaluaciones
Así se puede concluir con facilidad que los problemas financieros de PDVSA no están en el bolívar, de hecho su deuda en pagarés al BCV remonta los 650.000 millones de bolívares, suma que algunos dividen por algo para hacer dólares, pero que hace esas conversiones financieramente irrelevante porque esa deuda con el BCV, Pdvsa la licua sin vergüenza con la hiperinflación, escasez, y contracción económica que arrastramos por cinco trimestres consecutivos.
En ese orden de ideas se puede afirmar que vender dólares en Sicad-I /II o a 6.3 tampoco es relevante para las finanzas de PDVSA, su angustia financiera es extrema y terminal. Su problema básico es su balanza de pagos (deficitaria) en dólares y su impacto en el mercado cambiario, se puede notar en la hiperinflación, las colas, la escasez y la caída de su producción por descapitalización.
Una Pdvsa sin caja y un gobierno forajido, un país en emergencia humanitaria
Hasta ahora PDVSA tiene establecido no venderle más 11750 millones de dólares en ambos mercados a 6.3 el 70% y en las subastas de la fusión Sicad 3750 Millones de dólares “necesarios’ según afirma MinFinanzas, de una renta petrolera que tiene muchos estimados. Bancos de inversión europeos, asiáticos, rusos y americanos estiman ese turnover en 32000 Millones $, Moodys 31500 millones de $, que coincide con la The Economist, el BofAmerica el banco más expuesto al riesgo Venezuela estima 45000 millones, pero están equivocados no llega allá. En mi caso, personalmente estimo entre 28000 y 30.000 millones de dólares de los cuales ellos tendrán que disponer de 18000 para servir sus pasivos financieros y no financieros.
